2023 作者: Roger Fisher | [email protected]. 上一次更改: 2023-08-25 04:35
上周五，标准普尔500指数从2月8日的年度低点上涨5％。从1月19日到2月8日，该指数下跌约8％。从那以后，它已经收回了超过一半的损失，现在基本没有变化。我们今年看到的波动性和经典的5-10％回调是完全正常的，很可能是2010年的反复出现的模式。
我们经常评论说，5-10％的股市回调非常普遍，伴随着每次复苏。事实上，这是2009年3月开始的股市反弹期间的第三次5-10％回调。在2003年3月11日至2007年10月9日的四年半牛市期间，标准普尔500指数经历了5 - 5 10％回调八次。然而，2010年的波动可能伴随着比2009年更低的回报环境。环境可能更像1994年和2004年，也就是经济从复苏转向可持续增长的最后两次。
其他回撤期
随着经济复苏的成熟，刺激措施逐渐消退，以及美联储（Fed）提高利率以恢复正常状态，1994年和2004年标准普尔500指数均出现多次5-10％的回调。这两年也只提供了一位数的买入和持有回报。与2009年一样，标准普尔500指数沿着2003年的方向发展，2010年的股市正在跟踪2004年的波动模式。
美联储的消息
美联储的消息重申经济状况“联邦基金利率”在较长时间内保持较低水平。无论美联储的描述如何，这些回归更为正常的贷款环境的步骤都可能导致更高的利率和即使没有加息联邦基金利率，银行的信贷也会收紧，我们预计直到今年下半年。有关美联储行动的更多见解，请参阅本周的“每周经济评论”，题为“关注你的步骤”。
由于美联储主席伯南克将在2月24日至25日向众议院和参议院小组提交关于经济和利率的半年度报告，本周市场可能会继续关注美联储。他可能会向国会保证，央行会注意到美国就业增长不足，联邦基金利率不会很快上升。事实上，上周纽约联邦储备银行行长威廉达德利表示，政策制定者现在需要关注维持经济增长而不是应对通胀，理由是1月份消费者物价指数（CPI）小于预期，且月度变化不包括挥发性能源和食品成分的核心CPI自1982年以来首次出现负增长。
当你认为市场可能上涨或下跌时，弄清楚如何进行投资是相对容易的，但是当它可能上涨和下跌时你如何投资呢？
有几种方法可以从波动中受益
- 建议对投资组合进行更频繁的再平衡和战术调整，以帮助利用回调和反弹所带来的机会。寻求低估的机会和获利是成功波动策略的关键要素。
- 专注于投资的收益而不仅仅是价格升值可以提高总回报。高收益债券甚至房地产投资信托基金（REITs）等股票在高波动期间提供的价格驱动的投资提供了收益率优势。
- 使用主动管理而不是被动索引策略来增强回报。机会式投资为经理在动荡市场中利用提供了广泛的机会。
- 通过增加低相关性投资和纳入非传统战略来增加多样化，这些战略在波动性增加的环境中提供一些下行保护，风险管理和帮助。这些将包括暴露于涵盖电话，管理期货，全球宏观，多头/空头，市场中性和绝对回报策略的投资工具。
在上周的每周市场评论中，我们引用市场的逆风和逆风导致更高的波动性。一些投资者对这种波动持谨慎态度，并认为这是市场脆弱的一个标志。我们将波动视为恢复愈合过程和向可持续增长过渡的正常组成部分。
重要披露
- 本报告由LPL Financial编制。本材料中提出的意见仅供一般参考，并非旨在为任何个人提供具体建议或建议。要确定哪些投资可能适合您，
- 在投资之前咨询您的财务顾问。所有性能参考都是历史性的，不能保证未来的结果。所有指数都是不受管理的，不能直接投资。
- 投资国际和新兴市场可能会带来额外风险，如货币波动和政治不稳定。
- 股票投资涉及风险，包括本金损失。
- 过去的表现并不是未来业绩的保证。
- 小型股可能比较成熟的公司证券承受更高的风险。小盘股市场的非流动性可能会对这些投资的价值产生不利影响。
- 如果在到期前出售债券，则受到市场和利率风险的影响。债券价值将随着利率上升而下降，视供应情况和价格变化而定。
- 高收益/垃圾债券不是投资级证券，涉及重大风险，通常应成为复杂投资者多元化投资组合的一部分。
- 投资房地产/ REITS涉及特殊风险，如潜在的非流动性，可能不适合所有投资者。无法保证该计划的投资目标能够实现。
- 标准普尔500指数是500只股票的资本加权指数，旨在通过代表所有主要行业的500只股票的总市值变化来衡量广泛国内经济的表现。
- 相关性是两种证券相互之间相互作用的统计指标。
- 另类投资可能并不适合所有投资者，应被视为投资者投资组合风险资本部分的投资。替代管理中采用的策略
- 投资可能加速潜在损失的速度。
- 空头头寸可能随着空头头寸的增加而下降，从而加速了投资者的潜在损失。
- 无法保证多元化投资组合能够提升整体回报或超越非多元化投资组合。多元化并不能确保抵御市场风险。
- 期权不适合所有投资者，某些期权策略可能会使投资者面临重大潜在损失，例如损失为期权支付的全部金额。
