ETF与共同基金之间的差异

2023 作者: Roger Fisher | [email protected]. 上一次更改: 2023-08-25 04:35

ETF和共同基金是另一种似乎可以互换的投资条款。虽然他们经常出现在同一个讨论中，但他们实际上是非常独特的投资。两者都是由数十种或数百种不同证券组成的基金。

但是他们如何管理，以及他们如何在投资组合中使用它们会发生严重变化。

让我们来调查ETF与共同基金之间的差异。

交易所交易基金（ETF）

什么是ETF？

ETF是一种基金中持有的一篮子证券，用于跟踪基础指数。基金中持有的证券组合并非任意。该基金被配置为反映基础指数的构成。

例如，ETF最常见的指数是标准普尔500指数。

ETF与该指数挂钩，并且在构成该指数的所有500个左右股票中具有比例利益。

该基金旨在跟踪标准普尔500指数的走势。投资者实际上正在购买标准普尔500指数的ETF表现。

与共同基金不同，ETF就像股票一样交易。他们甚至在各种证券交易所交易。您购买ETF的股票就像您个人公司的股票一样。出于这个原因，经纪公司通常收取与购买ETF相同的佣金，就像它们对股票一样。

例如，经纪人可能会以7美元的佣金购买和出售股票和ETF的佣金。

当您拥有ETF的股份时，您不拥有该基金持有的证券。这些都归ETF所有。投资者对这些证券的所有权只是间接的。

股东有权收取相关证券支付的任何利息或股息的一部分。如果基金被清算，他们还有权获得比例剩余价值。

由于它们像股票和股票交易所一样交易，ETF往往比共同基金更具流动性。它们可以像股票一样买卖，而不必经过各种基金家庭，以及他们个人的赎回政策。

“被动”管理

由于ETF是基于指数的，因此它们被认为具有被动管理。与共同基金不同，基金经理会根据需要买卖证券，当基础指数的构成发生变化时，ETF只会交易证券。由于这种情况并非经常发生，因此基金内部的买卖很少。

例如，如果ABC公司从指数中删除，并被XYZ公司取代，那么ETF才会执行交易。他们会这样做来维护索引的配置。

这在典型的一年中几乎没有交易。实际上，基金会创建一个与基础指数相匹配的投资组合，并仅在指数发生时进行更改。

因此，ETF几乎没有产生资本收益。当他们这样做时，这是偶然的。例如，如果基金以高于其购买价格的价格从其投资组合中删除ABC公司，该基金将产生资本收益或资本损失。但这是一个相当罕见的事件。

由于它们与基础指数挂钩，因此ETF中每股的价值随该指数上升和下降。这是ETF像股票一样运作的另一种方式。 ETF的收益和损失反映在基金的价格中。像股票一样，您可以持有ETF，直到其价值翻倍或三倍，然后出售以实现您的收益。

被动管理的税收影响

ETF的被动管理有很大的优势。积极管理的基金 - 许多共同基金 - 往往会产生资本收益。长期资本收益率更优惠，2018年的上限为0％，15％和20％。（大多数纳税人将降至0％的税率。）

然而，短期资本收益须缴纳普通所得税税率。这些可高达37％。短期资本收益是指在不超过一年前购买的股票或证券所实现的任何收益。

积极管理的基金通常会产生短期资本收益以及长期资本收益。这就是为什么共同基金经常报告长期和短期资本收益以及税收时的股息。

对于ETF，股息通常是主要的应税收入。可能存在少量长期资本收益，与基础指数的变化有关。但短期资本收益不太可能，因为ETF不会积极交易。

这意味着ETF的工作主要是税收延期。 ETF本身不是基金内的个别证券产生资本收益。但是，直到您在ETF出售您的头寸，才会确认这些收益。只有这样，你才能获得资本收益，而这几乎肯定是长期的。这将使其有资格获得较低的长期资本利得税率。

这样，如果您持有ETF 20或30年，在您出售基金之前，您将不会获得任何实质性的资本收益。这将用于未来的税收支付。这很像一个避税退休计划，除非它适用于应税帐户。

ETF费用

ETF的收费被称为12b-1费用。这些费用分为两部分：

分销费。这些是营销和销售基金份额所支付的费用。它包括补偿经纪人和出售基金份额的其他人，以及向新投资者广告，印刷和邮寄招股说明书，以及印刷和分发销售文献。这部分费用仅限于每年基金余额的0.75％。
股东服务费。这些是支付给回应投资者查询的人的费用，并为投资者提供投资信息。这部分费用仅限于每年基金余额的0.25％。

12b-1费用的两部分总数为1.00％，这在法律上是可以收取的最高金额。但是，许多ETF的12b-1费用要低得多。

这很重要：

假设您可以在两只ETF之间做出选择，两者均基于标准普尔500指数。一个人的12b-1费用为1.00％，另一个为0.50％。这是0.50％的差异。这也是减少每个基金的净投资回报的金额。

预计这两只基金每年的名义回报率为10％。但是当你扣除12b-1费用时，第一只基金的净回报率为9％，第二只基金则为9.5％。

如果您在第一个基金中投资10,000美元30年，净年回报率为9％，您的账户将增长到 $132,684 .

如果您在第二个基金中投资10,000美元30年，每年净回报率为9.5％，您的账户将增长至 $152,200 .

每年半个百分点可能看起来不多，但30多年后它的价值近2万美元。故事的道德启示： 12b-1费用很重要。 寻找费用最低的ETF。

经纪佣金

这些费用不是由ETF本身收取的，而是由出售它们的投资经纪人收取的。购买和出售个股通常收取相同的费用。无论购买的基金的金额多少，最受欢迎的经纪公司每笔交易收费在5美元到10美元之间。

除非您计划积极交易ETF，否则经纪佣金将只是一笔不小的费用。

ETF的好处

ETF具有一定的明显优势：

低税负。由于它们几乎没有产生长期资本收益，并且通常没有短期资本收益，因此税收后果从一年到下一年都很低。甚至支付的股息通常也是以长期资本收益率征税的合格股息。对于大多数纳税人来说，股息不需要纳税。

跟踪市场。如果您投资基金的主要原因是为了与市场表现相匹配，那么ETF是完美的工具。它们不会超越市场， 但他们也不会表现不佳。 这使它们成为平衡投资组合中的完美资产配置。

更重要的是，由于它们跟踪了如此多的指数，您可以找到几乎任何投资细分的ETF。

这包括大盘股，中型股，小盘股，外国股票，新兴市场股票以及医疗保健，高科技和住房等各个行业领域。 ETF也可用于非股票资产，如债券，政府证券，黄金和其他商品以及房地产。

收费低。由于他们不收取装载费用，因此可以买卖，无需担心交易费用 - 除经纪人佣金外。对于某些基金来说，12b-1的费用虽然每年都会令人讨厌，但却非常令人讨厌。有大量的ETF，费用低于0.20％。那些是你应该支持的。

如何以及在何处投资ETF

当您购买ETF时，它与购买股票类似。您可以通过股票或固定金额购买ETF。这些基金通常没有投资最低限额，这使得它们对新老投资者尤其具有吸引力。

您可以通过Scottrade，E * TRADE或TD Ameritrade等大型投资经纪公司投资ETF。每个都提供各种各样的ETF，并有合理的交易佣金。

但是，如果只是间接的话，还有另一种方式可以持有ETF。

机器人顾问通常在他们为您创建的投资组合中持有大部分ETF。由于他们投资的现代投资组合理论主要是资产配置，ETF是实现他们想要的多元化的完美方式。

典型的机器人顾问将从6到12种不同的ETF构建您的投资组合。每个都代表一个特定的资产类别。这通常包括外国和国内股票，新兴市场股票，国内和国际债券，有时还包括商品和/或房地产。

一些比较受欢迎的机器人顾问包括Betterment，Wealthfront和Ally Invest。它们是通过ETF投资的完美平台，特别是如果您不知道要持有哪些基金。

共同基金

什么是共同基金？

与ETF非常相似，共同基金是一只基金持有的一揽子证券。但它在实践中的运作方式与ETF有很大不同。

共同基金通常不基于投资指数。（虽然他们经常衡量对他们的表现。）他们倾向于更自由的范围，提供几乎无限的投资管理策略。例如，共同基金可能只投资20或30只股票，希望利用行业或特定公司的某些趋势。

共同基金也拥有几乎无限的投资类别。与ETF类似，它们可以投资股票，债券，外国股票和债券，新兴市场以及几乎无限种类的市场行业。

与ETF不同，共同基金寻求最大化资本收益。该基金的投资目标在其招股说明书中有详细说明。投资者可以根据目标选择共同基金，以及基金在实现这些目标方面所取得的成功。

作为共同基金的投资者，您通常会在年底获得税收信息，显示来自三个来源的收入：股息，短期资本收益和长期资本收益。

“积极”管理

这是ETF与共同基金之间的根本区别之一。虽然ETF是被动投资的指数基金，但共同基金有积极的管理。

ETF不是为了击败市场而建立的，它们也不会表现不佳。但共同基金的典型目的是专注于超越市场。

这是积极管理的核心。基金经理试图用高绩效股票填补基金，同时卖掉落后者。这就是共同基金产生资本收益的原因。证券的买卖是在每种证券的情况下认为必要时进行的。这将创造资本收益或损失。

共同基金的交易活动金额以投资组合周转率衡量。这是一个典型年度营业额中基金股票的百分比。

使用基于指数的ETF，该比率将远低于10％。但对于共同基金，特别是非常活跃的交易基金，这个比例可能超过100％。这意味着如果共同基金通常在基金中保留100只股票，那么在典型的一年中将至少进行100次交易。

主动管理的税收影响

由于大多数共同基金都是积极管理的 - 比其他基金更多 - 它们往往会产生资本收益。长期资本收益获得优惠的税收待遇。再次，根据您的税收范围，长期收益应征税0％，15％或20％。

但短期资本收益按您的普通边际税率征税。如果这是22％，那么这就是你将为短期资本收益支付的费用。在交易特别活跃的共同基金上，可能会有大量的短期资本收益收入。

由于潜在的应税资本收益 - 以及应税红利 - 共同基金通常最适合避税退休计划。这将避免他们可以创造的纳税义务，特别是对于高收入纳税人。

共同基金费用

共同基金有两种不同的费用：销售费用和费用比率。

销售费用（通常称为股东费用）基本上是负荷费用。它们表示为购买基金的美元金额的百分比。例如，如果您在基金中投资5,000美元，并且加载费用为2％，则负载为100美元。

负担费从一个共同基金到另一个共同基金不等，通常不超过3％。但它们可以作为前端或后端负载来收费。前端是购买共同基金时的负担。后端，有时也称为 赎回费， 是出售。

基金可能有一个或另一个，有时两者兼而有之。例如，常见的安排可能包括购买时的2％负荷和1％的销售负担。在许多情况下，如果您持有基金头寸一段时间，赎回费将减少或降低。例如，1％的赎回费用仅适用于您在两年内出售基金的情况。之后，它消失了。

还有许多共同基金免收费用，它们被称为“空载资金”。这些通常应该受到青睐，特别是如果您经常交易基金头寸。

费用比率表示运营基金所需的费用。这些费用的金额因基金而异。

费用率可包括12b-1费用，以及记录保管，保管服务，税收，法律费用以及会计和审计费用。但费用率的最大单一部分通常是支付给基金经理或顾问的费用。

由于额外费用，共同基金的年度费用通常高于ETF。这是除了负责费之外的负荷费。

共同基金的好处

投资共同基金（而不是ETF）的最大优势在于它们试图超越市场。 ETF只匹配它。

共同基金经理再一次尝试用高绩效股票存入基金，同时抛售表现不佳的股票。

其中一个最好的例子是所谓的 价值基金。 这些基金寻求投资于表现不佳的基本面强劲的公司。

例如，一家公司可能遭遇重大诉讼，导致其股价暴跌。但在诉讼结束后，该公司恢复了正常业务，其股价远低于其竞争对手。价值基金投资于这些类型的公司，并且它被证明是长期最成功的投资策略之一。

警告：绝大多数共同基金失败超越其基础指数。事实上，只有约22％的共同基金表现出长达五年的表现。这与尝试寻找超越市场的股票没有什么不同。

您必须密切关注基金经理过去五年或十年的表现，以评估表现优异的可能性。但即便如此，也无法保证。过去五年表现优异的基金在未来五年表现不佳。

什么是流行的警告： 过去的表现并不是未来业绩的保证。

是的，那。

如何以及在何处投资共同基金

通常不会通过机器人顾问提供共同基金。但它们可以通过大型投资经纪公司购买，如史考特，E * TRADE或TD Ameritrade。每个都以非常低的交易费用提供大量共同基金。 事实上，如果共同基金有负担费，他们通常不收取佣金。

购买共同基金的另一种方式是通过共同基金家族。这些公司几乎在每个投资领域拥有大量共同基金。较大的有数百种不同的基金。两个最大的共同基金家族是Fidelity和Vanguard。

购买共同基金的一个缺点是它们通常需要最少的投资。在低端，您有时可以找到最低500美元的资金。但其他人可能是3,000美元或更多。但是，如果您注册自动每月捐款，这些最低金额通常可以免除IRA账户。